TAX TIME: Have a Financial Interest in or Signature Authority over a Foreign Financial Account?

UntitledBy Joel Friend , joel@joelfriend.com

If you’re like most taxpayers, you find yourself with an ominous stack of “homework” around TAX TIME! Pulling together the records for your tax appointment is never easy, but the effort usually pays off in the extra tax you save! When you arrive at your appointment fully prepared, you’ll have more time to: Consider every possible legal deduction; Evaluate which income reporting and deductions are best suited to your situation; Explore current law changes that affect your tax status; Talk about tax-planning alternatives that could reduce your future tax liability.

Being such a diverse and international community in which we live, one as to spend even more time to insure that full and complete disclosure is made of any foreign financial account. This is because, each U.S. person who has a financial interest in or signature authority over any foreign financial accounts (including bank, securities, or other types of financial accounts in a foreign country) must report that relationship to the U.S. government each calendar year if the aggregate value of these financial accounts exceeds $10,000 at any time during the calendar year. The Treasury Department has placed a new emphasis on foreign accounts, and taxpayers with a financial connection to a foreign country should determine whether or not they have a reporting requirement. Penalties for failing to comply can be draconian. For non-willful violations, civil penalties up to $10,000 may be imposed. The penalty for willful violations is the greater of $100,000 or 50% of the account’s balance at the time of the violation. Many taxpayers overlook the fact that they have a reporting requirement in such situations as:

  1. Family Accounts – Recent immigrants to the U.S. may still have parents or other family members residing in their native country, and those relatives may have included them on an account in a foreign country. This practice is very common. The taxpayer may not really consider the account to be his or hers; nevertheless, it falls under the reporting requirement if he or she has signature or other authority over the account and its value exceeds $10,000.
  2. Inherited Accounts – Accounts in a foreign country and inherited accounts fall under the FBAR reporting requirement, even if the funds are subsequently transferred to the U.S. The FBAR rules state that reporting is required if at any time during the year the foreign account exceeds $10,000.
  3. Business Accounts – A corporate officer or Board member may have signature authority over a business account in a foreign country and may overlook the need to meet the FBAR reporting requirements.
  4. If you have questions regarding this reporting requirement or need assistance with the filing of any corporate and/or individual federal or state tax declaration please do not hesitate to contact our office.

 

 

EN ESPANOL: ¿Tiene un Interés Financiero o Autoridad de Firma sobre una Cuenta Financiera Extranjera?

Por Joel Friend, joel@joelfriend.com

Si eres como la mayoría de los contribuyentes, ¡te encuentras con una ominosa pila de “tarea” alrededor de TAX TIME ¡Reunir los registros para su cita fiscal nunca es fácil, pero el esfuerzo por lo general vale la pena en el impuesto adicional que ahorra! Cuando llegue a su cita totalmente preparado, tendrá más tiempo para: Considerar todas las deducciones legales posibles; Evalúe qué informes de ingresos y deducciones son los más adecuados para su situación; Explorar los cambios legales actuales que afectan su estado fiscal; Hable sobre alternativas de planificación tributaria que podrían reducir su impuesto futuro. Al ser una comunidad tan diversa e internacional en la que vivimos, una como pasar aún más tiempo para asegurar que la divulgación completa y completa se hace de cualquier cuenta financiera extranjera. Esto se debe a que cada persona estadounidense que tiene un interés financiero o autoridad de firma sobre cualquier cuenta financiera extranjera (incluyendo cuentas bancarias, de valores u otro tipo de cuentas financieras en un país extranjero) debe informar esa relación al gobierno de EE.UU. cada año calendario si El valor agregado de estas cuentas financieras excede $10,000 en cualquier momento durante el año calendario. El Departamento del Tesoro ha puesto un nuevo énfasis en las cuentas extranjeras, y los contribuyentes con una conexión financiera con un país extranjero deben determinar si tienen o no un requisito de presentación de informes. Las sanciones por incumplimiento pueden ser draconianas. Para las infracciones no voluntarias, se pueden imponer multas civiles de hasta $10,000. La multa por violaciones intencionales es la mayor de $100,000 o 50% del saldo de la cuenta en el momento de la violación. Muchos contribuyentes pasan por alto el hecho de que tienen un requisito de presentación de informes en situaciones tales como:
Cuentas Familiares – Los inmigrantes recién llegados a los Estados Unidos pueden tener padres u otros miembros de la familia que residan en su país natal, y esos familiares pueden haberlos incluido en una cuenta en un país extranjero. Esta práctica es muy común. El contribuyente puede no considerar realmente que la cuenta sea suya o la suya; Sin embargo, cae bajo la obligación de reportar si tiene una firma u otra autoridad sobre la cuenta y su valor excede los $10,000.   Cuentas heredadas – Las cuentas en un país extranjero y las cuentas heredadas caen bajo el requisito de reportar FBAR, incluso si los fondos son posteriormente transferidos a los EE.UU. Las reglas FBAR estipulan que se requiere reportar si en cualquier momento durante el año la cuenta extranjera excede los    $10,000.   Cuentas empresariales – Un funcionario corporativo o un miembro de la Junta puede tener autoridad de firma sobre una cuenta comercial en un país extranjero y puede pasar por alto la necesidad de cumplir con los requisitos de reporte de FBAR. Si tiene preguntas sobre este requisito de información o necesita ayuda con la presentación de cualquier declaración de impuestos federal o estatal corporativa y / o individual, no dude en ponerse en contacto con nuestra oficina.

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